Impermanent Loss ocurre cuando el valor de los tokens que aportaste a un pool de liquidez fluctúa en relación con el momento en que los depositaste. Esencialmente, el movimiento del precio de los tokens puede dejarte con un menor valor en dólares al retirarlos comparado con la simple tenencia de los tokens en tu billetera.
Este riesgo es más pronunciado en los fondos con activos volátiles, ya que sus fluctuaciones de precios aumentan la diferencia. Sin embargo, los fondos que contienen activos con valores estables o fijos, como las stablecoins o los wrapped tokens, suelen verse menos afectados por este fenómeno.
¿Cómo Funciona el Impermanent Loss? Un escenario Único
Puffy crea un pool de liquidez consistente en RON y USDC en Katana DEX. Deposita 500 RON y 500 USDC, con un precio inicial de RON de 1 $ por token. Esto hace que su depósito total tenga un valor de 1.000 $, y que posea el 10% del pool, que tiene una liquidez total de 10.000 $.
Supongamos ahora que el precio del RON sube a 2 $. Los operadores de arbitraje intervienen para equilibrar el pool, ajustando la proporción entre RON y USDC para reflejar el nuevo precio. Tras el reequilibrio, el pool tiene 3.333 RON y 6.667 USDC, manteniendo una liquidez total de 10.000 $.
Puffy decide retirar su parte. Como posee el 10% del pool, recibe 333,3 RON y 666,7 USDC. Al precio actual de RON (2 $), su retirada tiene un valor de 1.333,40 $.
A primera vista, esto parece una ganancia en comparación con su depósito inicial. Sin embargo, si Puffy se hubiera limitado a conservar sus 500 RON y 500 USDC sin aportar liquidez, el valor combinado de estos tokens sería ahora de 1.500 $. La diferencia de 166,60 $ representa el Impermanent Loss de Puffy.
Vale la pena señalar que las comisiones de negociación que Puffy ganó durante este período podrían compensar esta pérdida, haciendo que su participación general en el pool sea rentable.
¿Por qué Asumen este Riesgo los Proveedores de Liquidez?
La respuesta son las comisiones de negociación. Los creadores automáticos de mercado (AMM) recompensan a los proveedores de liquidez (LP) con una parte de las comisiones generadas por las operaciones dentro del pool. En muchos casos, estas comisiones pueden compensar el impacto de las pérdidas transitorias, especialmente en los fondos de gran volumen.
Por ejemplo, Katana, la DEX de Ronin Network, permite a los usuarios proporcionar liquidez y ganar una parte de las comisiones de negociación generadas en su plataforma. Un pool como RON/AXS, que combina el token nativo de la red con Axie Infinity Shards, puede ser muy activo debido al vibrante ecosistema Axie. Las comisiones de negociación de esta actividad pueden compensar posibles pérdidas impermanentes, lo que hace que la provisión de liquidez sea una opción atractiva para los usuarios que comprenden los riesgos.
La estructura de Katana incentiva a los LP con comisiones al tiempo que contribuye a la liquidez y eficiencia del ecosistema en general. Sin embargo, como ocurre con cualquier plataforma, la rentabilidad depende del fondo específico, la volatilidad de los activos y las condiciones generales del mercado.
Mitigación de Riesgos como Proveedor de Liquidez
El Impermanent Loss se convierte en permanente sólo cuando retira sus activos del pool. Para minimizar los riesgos
- Elige pools estables: Opta por fondos con activos menos volátiles, como las stablecoins.
- Empieza con poco: prueba con un pequeño depósito antes de comprometerte con cantidades mayores.
- Limítate a plataformas de confianza: Utilice MGA de confianza para evitar posibles errores o vulnerabilidades.
- Entender las ventajas y desventajas: Las grandes recompensas a menudo conllevan grandes riesgos; evalúelos cuidadosamente.
Reflexiones Finales
Para cualquiera que participe en DeFi como proveedor de liquidez, es fundamental comprender el Impermanent Loss, que puede dar lugar a una reducción de sus activos debido a la volatilidad de los precios. Este es un riesgo potencial asociado a las AMM.
Sin embargo, puede minimizar estos riesgos y obtener beneficios potenciales de las comisiones de negociación siendo selectivo con los pools a los que se une, comenzando con pequeñas inversiones y utilizando plataformas de confianza.
Aunque el Impermanent Loss puede parecer intimidante en un principio, una planificación cuidadosa y un pensamiento estratégico le ayudarán a optimizar su experiencia DeFi al tiempo que contribuye a la liquidez del ecosistema.